银行如何衡量加密资产风险？ 巴塞尔协议：比特币风险权重 1250%

对于比特币等加密数字资产，商业银行应如何评估其风险等级？ 巴塞尔协议提案的风险权重为 1250%。

6 月 10 日，巴塞尔委员会发布了题为《谨慎处理加密资产风险》的咨询文件。 根据FSB的定义，代币、稳定币、比特币等被称为加密资产（cryptoassets），主要依靠密码学和分布式账本或类似技术的私有数字资产，以及央行数字货币的谨慎处理（ CBDC）不在讨论范围内。

根据巴塞尔委员会的建议，Group 1 加密资产包括代币化的传统资产和具有有效稳定机制的加密资产。 银行资本金要求至少与传统资产相当，稳定机制有额外要求。

包括比特币在内的第 2 组加密资产必须遵守新的审慎资本约束，即风险权重为 1250%。 例如，100 美元的风险敞口将导致风险加权资产为 1250 美元，当它乘以 8% 的最低资本要求时，最低资本要求将为 100 美元（即与原始风险敞口相同的价值，因为 12.5 是 0.08的倒数）。 换句话说，资本要求将足以吸收加密资产敞口的全部注销比特币的风险，而不会给银行的存款人和其他优先债权人造成损失。

近期，一些国际大银行不断进军加密资产领域，但其风险是否会传导至商业银行也备受关注。 据报道，瑞银正处于准备其客户投资加密货币的“早期规划阶段”，高盛已推出自己的加密货币交易团队，摩根士丹利已宣布计划在 3 月中旬再推出三只基金。 以比特币为重点的基金。

第 1 组加密资产：代币、稳定币

巴塞尔委员会将加密资产分为两组。 其中，第一组主要是代币和稳定币。

Group 1 加密资产分为两类，Group 1a，Tokenized 传统资产； 第 1b 组，具有稳定机制的加密资产，例如稳定币）。

在资本要求方面，巴塞尔委员会建议Group 1a加密资产至少等同于传统资产的要求，并进一步考虑资本附加费问题。 第 1b 组就应用现有规则捕捉与稳定机制相关的风险并进一步考虑资本增值提供了新的指导。

该委员会表示，必须满足以下所有标准才能被归类为第 1 类加密资产。 不符合以下任何标准的加密资产将被归类为第 2 组加密资产。 包括： ①加密资产要么是代币化的传统资产，要么具有稳定的机制，可以随时将其价值与底层传统资产或传统资产池有效挂钩。 代币化的传统资产必须使用密码学、分布式账本技术 (DLT) 或类似的传统资产进行数字化，而不是通过中央证券存管处 (CSD)/托管人的账户记录所有权。 ② 稳定机制的设计必须尽量减少加密资产价值的波动。 为了满足“随时可用”的条件，银行必须有一个监控框架来验证稳定机制是否按预期运行。 为此，银行必须每天监控加密资产与相关传统资产之间的价值差异，以评估稳定机制的有效性。 一年内，价值差异不得超过标的传统资产价值的10bp，且不得超过3倍。 如果出现这种差异，稳定机制将不再被视为有效。 稳定机制必须能够根据足够的数据和/或经验进行风险管理。 ③ 对于新成立的加密资产，可能没有足够的数据或实践经验来对稳定机制进行详细评估。 必须提供证据以满足监管机构对稳定机制有效性的要求，包括基础资产的构成及其估值。 ④ 银行还必须验证加密资产稳定价值所依赖的任何底层传统资产的所有权，并且必须验证底层实物资产是否得到妥善存储和管理。 无论加密资产的发行者是谁，该监控框架都必须正常运行。 ⑤ 稳定机制，即引用其他加密资产作为底层资产（包括引用其他基于传统资产的加密资产）比特币的风险，使用协议来保值加密资产，不认为满足该条件。

第 2 组加密资产：比特币

第 2 组加密资产包括比特币。 根据巴塞尔委员会的说法，第 2 组加密资产比第 1 组加密资产带来更多和更高的风险，因此将受到新的审慎资本限制。

第 2 组加密资产受新规定的资本要求约束。 包括与 Group 2 加密资产相关的 ETF 等基金、价值主要来源于 Group 2 加密资产的其他实体等，这些基金、股票、衍生品或空头头寸也必须遵守新的审慎资本约束，即 1250 % 风险权重。

1250% 的风险权重意味着银行必须持有的风险资本至少等于其对第 2 组加密资产的敞口价值。 此外，做空加密资产、衍生品可能导致资本损失超过所需的 1250% 风险权重。 在适用的情况下，资本附加费将通过要求巴塞尔委员会修订后的市场风险框架（对 delta、vega 和曲率应用 100% 风险权重）和基本 CVA 风险框架（BA-CVA）下的总资本要求进行校准，此金额用于如果结果高于基于 1250% 风险权重的要求。

据巴塞尔委员会称，加密资产（cryptoassets）在过去几年增长迅速，部分资产的市值近期创下历史新高。 尽管相对于全球金融体系的规模而言，加密资产市场仍然很小，而且银行目前对加密资产的敞口有限，但其庞大的规模意义重大，并且继续快速发展，更广泛的利益相关者也是如此。 越来越重视。

加密资产在消费者保护、洗钱和恐怖主义融资以及碳足迹等领域引起了人们的关注。 某些加密资产表现出高度的波动性，随着风险的增加可能会给银行带来风险，包括流动性风险、信用风险、市场风险、操作风险（包括欺诈和网络风险）、洗钱/恐怖主义融资风险以及法律和声誉风险.

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